亚威股份:数控金属成形机床领先企业布局先进制造。公司主要产品有钣金加工机床、卷板加工机械、激光技术产品、机器人及自动化产品等，产品数控化率达98%以上。据中国机床工具工业协会数据,2015年1-6月公司销售收入位居行业第3名。

系统集成将是工业机器人业务未来布局重点。2014年6月，公司与德国徕斯(KUKA控股子公司)合作成立工业机器人合资公司。目前合资公司已完成产品试制(直线机器人)，并于2015年已成功为德国徕斯提供几批工业机器人本体。据合作协议，未来KUKA亚洲市场若用到直线机器人本体将采购合资公司所生产的产品。未来系统集成将是布局重点。

收购无锡创科源协同打造高端装备。2015年10月公司成功收购无锡创科源激光装备股份有限公司，主要从事机器人激光集成应用自动化系统，三维和二维激光切割、焊接及熔覆设备,控制系统和软件的技术开发、生产、服务的供应商。目前，无锡创科源产品主要销往汽车行业客户。我们判断,此次收购将与公司原有的二维激光切割机产品产生协同效应，同时提升公司管理层操作外延并购的能力。

投资建议:我们预计公司2015-2017年主营业务收入分别为8.97亿、9.77亿和10.01亿,分别同比增长1.90%、7.40%和2.40%；预计公司2015-2017年归母净利润分别为9150.84万、9630.00万和10030.00万,对应EPS分别为0.25元、0.26元和0.27元。我们看好公司在工业机器人系统集成领域的进展，参考工业机器人相关标的估值水平，目前估值水平合理，“增持”评级。

风险提示:金属成形机床业务超预期下滑;无锡创科源业绩未达到承诺；工业机器人战略推进低于预期。