5月13日，中国核电的首发申请正式在主板发行审核委员会召开的今年第98次工作会议上上会，并获得通过。

一位证券投行人士对记者表示，一般发审会通过到核准发行间隔在20天内，不过现在新股审核流程提速，一些公司只要一周左右时间。另有接近中国核电的人士告诉记者，如无意外，中国核电预计6月底便可申购，最迟7月，目前一切均按计划顺利开展。

研究员：体量大增量不明显

业内认为，中国核电若成功获批上市，将成为4年来首家融资超过150亿元的大盘股。此前《每日经济新闻》报道指出，中国核电拟登陆上证所，发行不超过38.91亿股股份，约占发行后公司总股本的25%，募集资金达162.5亿元。

实际上，按照最初计划的时间表，中国核电原定2014年底实现上市。去年5月4日，中国核电的招股说明书预先披露在证监会官网，然而对于融资规模超过百亿的大盘股而言，只能面临两个选择，要么缩减融资规模到50亿级别以内，要么继续等待，直到今年4月29日，中国核电在证监会官网“预先披露”一栏中才再次更新了招股书，公开发行股票规模从原先的36.91亿增加到38.91亿股。

此前证监会公布了对中国核电IPO申报材料的反馈意见，要求中国核电修改补充16个问题，其中最主要的问题涵盖与在香港上市的中广核电力进行对标，对公司业绩分析特别是毛利率低于同行业水平的详细分析，及公司对行业竞争格局的预判等。

中投顾问能源行业研究员宋智晨在接受记者采访时表示，中广核电力成立较晚且主要做核电，是现代化企业管理模式，管理相对透明，中国核电则涉及核电、燃料等多个板块，企业结构庞大，管理费用等支出相对较多，故从盈利能力来看不如中广核。

宋智晨指出，中国核电有全产业链支撑，能够发挥体系优势，但体量大增量不明显。中广核电力的核电项目多在沿海地区，发展迅速，在手的核电项目最多，相比之下，投资者对中广核电力信心更大。

一个有意思的现象是，中国核电的招股书披露薪酬制度，从2012年到2014年，高级管理人员的年薪分别为57.6万、64.6万和66.38万元，其他员工分别为18.01万、19.29万和20.42万元，不过，上述接近中国核电的人士告诉记者，目前中国核电没有员工持股计划，上市对集团其他兄弟单位影响有限，但上市后的财务透明化或会导致员工隐形福利减少。

核电将现“三足鼎立”

除了中广核电力外，中国核电的另一大竞争对手国电投也逐渐浮出水面。此前有媒体报道指出，由中国电力投资集团和国家核电技术有限公司重组合并后的国家电力投资集团公司预计于5月底挂牌成立，核电三分天下将成定局。

方正证券发布研报指出，新公司成立后，预计将推进核电资产上市，其中中电投的核电资产以及若干核电项目、核电技术公司等，将通过资产注入国家核电中，目前国家核电有上海核工院、国核电力院、山东电力设计院等。

上述机构预计，未来国电投核电资产上市有两种方式，分别是IPO和借壳上市，前者一般需要1年半至2年时间，复杂企业需要3年时间，后者一般需要1年至1年半时间，重组审核一般较快，相对而言借壳上市，特别是直接向旗下已有上市平台注入核电资产，对于国电投来说是实现核电资产上市较为便捷方式。

宋智晨指出，国电投挂牌会对中国核电上市产生影响，前者重组成功后市场占有率、市场规模明显提升，国家核电技术公司加入后从技术层面增强企业的竞争力，发展潜力巨大，其对投资者吸引力不容小觑，在资本市场与中国核电形成竞争。

不过，他指出，目前中国核电仍是业界龙头，但在核电站的建设上，中广核电力的发展速度要远快于中国核电，同时三者在国内核电项目、铀资源以及国外项目竞标等各方面都显示出激烈竞争的局面，并且竞争进一步升级扩大到资本市场。