1月15日，MySpic钢材综合价格指数报101.22，创下自2002年11月22日以来最低水平。

对此，上海钢联我的钢铁网分析表示，随着1月份钢价的急速下跌和矿价的波动运行，钢企盈利能力逐渐恶化。

截至目前，上海市场螺纹钢吨钢亏损增至92元/吨，热卷盈利降至60元/吨。在钢厂无实质性减产，货币政策陷入两难的前提下，春节假期前钢市或弱势难改。

下游需求疲弱延续

2014年12月份社会融资规模为1.69万亿元，比上月多5486亿元，主要是在地方政府存量债务上报截止日前，银行通过非标形式加速为地方融资平台信用扩张。在实体经济融资需求疲弱的情况下，货币政策放松预期仍然存在。我的钢铁网分析认为，目前钢市利空因素仍然占据主导。

首先，淡季行情下游需求延续疲弱，工业品通缩加剧。2014年1～12月土地出让金累计2.38万亿元，同比下降25.89%，增速较1～11月回落1.52个百分点。房地产企业投资意愿不强，地方政府因土地收入减少拖累基建投资，预计2014年全年固定资产投资增速在15.6%～15.8%区间。

12月PPI同比下降3.3%，降幅较上月扩大，工业通缩进一步加剧。尤其是石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业跌幅最大，同比分别下降19.7%、19%。当月通用设备制造业、电子设备制造业出厂价环比继续下跌，加上中国制造业PMI扩张放缓，显示制造业需求增长乏力。

其次，钢厂产能释放热情仍高，产量居高不下，供需压力加大。虽然12月下旬末，中钢协会员企业钢材库存量1324.2万吨，较上月同期大幅下降7.5%，主要在含硼钢材出口退税取消前，国内钢厂加快钢材出口所致。12月我国钢材出口量首破千万吨，不过预计一季度出口量将明显下滑，钢厂库存压力不减。同时，受困资金紧张、信心不足、盈利困难等因素，钢贸商今年已无冬储意愿。

进入2015年1月份，五大品种钢材社会库存量重回1000万吨以上，中间库存被动增加。一方面，钢厂资源陆续到货，尤其是北材集中到货，价格竞争日趋激烈。

另一方面，市场成交低迷，贸易商接货意愿不强。

再次，进入冬季国内矿山产能利用率在逐步下降，不过库存仍处高位，钢厂采购仍然谨慎。据我的钢铁网对国内70座矿山调查，截至2015年1月9日铁精粉库存量201.52万吨，较上年同期增长3倍。同时，随着进口矿供给压力迅速攀升，矿价不具备持续反弹动力，对钢价支撑作用减弱。12月我国铁矿石进口量8685万吨，创下历史新高，同比大增18.4%。

利好因素影响有限

我的钢铁网分析认为，随着钢材价格屡创新低，市场信心跌至低谷，也出现了一些有利因素。

首先，在新一轮调价中，宝钢、武钢等主流钢厂挺价意愿较强，2月份板材出厂价维持不变。沙钢虽然连续三旬下调建材出厂价，不过幅度明显小于现货市场跌幅。目前沙钢20mmHRB400螺纹钢出厂价报2790元/吨，较杭州市场同规格品种高200元/吨，也有挺价意图。

其次，12月人民币贷款增加6973亿元，同比多增2149亿元，创2010年以来的单月新高。从信贷结构来看，当月新增企业中长期贷款5289亿元，较上年同期多增约5000亿元，预计主要是基建项目贷款投放为主，将在3、4月份开工季节得到体现。不过，根据历史数据，通常1月份信贷投放力度较大，而2014年12月信贷投放同比大增，有可能是部分项目投资提前放款，因此该数据的持续性有待观察，不能盲目乐观。

再次，据我的钢铁网调查，截至1月9日，螺纹钢市场心态指数为15.34，跌至低谷。根据历史数据，在该指数跌破20之后，螺纹钢价格在一个月左右出现一定程度反弹。

我的钢铁网分析认为，总体来看，终端需求疲弱，市场成交不佳，钢材出口受阻，成本支撑力度减弱，而钢铁产量高位运行，北材南下加快，后期库存压力逐步加大。

同时，市场出现的利好因素对钢价影响也有限，钢厂挺价、信贷提前投放，更多的是心理层面的支撑，导致期货市场看空氛围减弱，呈现低位震荡态势。