生产成本略降

2014年全球铁矿石、废钢和焦煤价格整体呈现持续下滑态势，铁矿石跌幅较大。焦煤和铁矿石价格下滑的主要原因是供应商产能大幅扩张，而中国需求增长放缓，供应过剩导致市场价格向合理价位回归。尤其是铁矿石，四大矿山的新增产能成本较低，对市场价格杀伤力很大。

对于废钢价格，基本面略好于铁矿石和焦煤，土耳其和美国两大主要消费国需求较好，2014年废钢价格下滑主要是矿石和焦煤价格拖累。

由于铁矿石和焦煤价格下滑幅度大于废钢，2014年全球电炉钢厂和高炉钢厂的生产成本出现了明显变化。自2009年以来，高炉钢厂生产成本一直高于电炉钢厂，从2014年2月份开始，这种情况发生了逆转，高炉钢厂生产成本开始低于电炉钢厂，最高价差接近70美元/吨。

四大矿山2014年的新增产能为1.9亿吨，而全球生铁产量仅增约1500万吨，对应的铁矿石需求增量为2400万吨，产能过剩明显。2015年全球主要矿山新增产能约1.5亿吨，按照1.5%~1.8%的钢材需求增速，对应生铁增量仅1750万吨（扣掉电炉钢），新增矿石需求为2840万吨，矿石供应过剩进一步加剧。预计2015年均价为65美元/吨，运行区间在60~80美元/吨之间。

由于废钢供应与钢铁积蓄量有较大关系，而钢铁积蓄量不会出现明显的增长，因此2015年废钢基本面仍然好于矿石，虽然废钢价格也会相应下滑，但下滑幅度有限。

基于以上分析，魏增敏认为，2015年全球高炉钢厂的生产成本仍然将低于电炉钢厂，并且两者之间的差距将加大。

全球钢价继续下行

数据显示，截至2014年11月底，全球65国粗钢产能为21.6亿吨，较2013年11月份增加7200万吨。预计2015年全球新增粗钢产能约4000万吨，而2015年全球新增粗钢需求仅2300万~2800万吨，产能过剩情况进一步加剧。因此，2015年全球粗钢产能利用率将从2014年的76.5%降至72.7%~73%，钢厂的经营压力加大。

分地区来看，2015年全球各地市场表现仍然各有不同。今年欧洲经济增长存在很大不确定性，为了刺激经济恢复回落，欧洲推出了3000亿欧元的刺激方案，并且部分国家也在加大财政刺激力度，但资金来源和效果仍然存在疑问。

乌克兰危机、对俄罗斯的制裁和希腊大选等问题给欧洲经济复苏带来很大不确定性。因此，2015年欧洲钢铁需求增长有限，产能过剩压力仍然很大，全年钢材平均价格将低于2014年，下半年钢材价格表现好于上半年。

由于经济增长强劲，房地产和汽车等下游行业景气上升，2014年美国钢铁市场表现相对较好。强劲的内需虽然未带动国内钢厂产能利用率提升，但却引发钢材进口量大幅增长。

展望2015年，目前美国汽车产量已经达到金融危机前水平，继续提升的空间有限。虽然房地产行业将持续复苏，但由于其房地产行业钢材使用强度较低，对钢材需求拉动有限。

因此，2015年美国钢铁需求增速将明显下降，考虑到目前美国钢材价格仍然偏高，并且2015年美元升值预期较大，钢材进口压力依然很大，去年市场平均价格也将低于2014年，下半年钢材价格也将好于上半年。

2014年亚洲市场表现最为糟糕，主要是中国经济结构调整，房地产行业低迷，钢材需求疲软所致。展望2015年，魏增敏认为，中国经济增速预计将继续下降，钢材需求环比下降的概率较大，而产能仍然保持增长，钢材价格有进一步下滑的压力。

亚洲为中国钢材的主要出口地区，中国市场低迷将对亚洲周边市场带来压制，即使其他国家需求有增长，也难以抵挡中国钢材大量出口带来的冲击。因此，预计2015年亚洲钢材平均价格将继续下滑，鉴于下半年中国经济增速有望回升，下半年钢材市场有望好于上半年。