消费增速企稳略升

2014年11月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.7%，比10月份加快0.2个百分点，结束此前连续5个月的回落态势；扣除价格因素实际增长11.2%，比10月份加快0.4个百分点，为2014年以来最高增速。新型消费业态继续保持较高增长，前11个月限额以上单位网上零售额为3858亿元，同比增长了55.9%。分产品看，受“双十一”消费促销的拉动，通讯器材、化妆品、日用品等消费出现了明显增长，其中通讯器材同比增长57.2%，比10月份加快14.9个百分点，创2004年6月以来新高；家电、家具、建筑装潢等与房地产相关的消费受房地产市场销售回暖的带动也出现回升；而汽车消费却有所放缓，11月份仅增长2.0%，石油及制品受价格持续回落影响销售额也出现放缓。随着年末消费旺季的临近，未来几个月消费仍有望延续平稳增长势头。消费稳定增长已成为经济发展并间接带动工业品生产的重要因素。

C 工业增长不利因素：

经济环境与投资增速不佳 工业领域通缩值得警惕

固定资产投资继续下滑

2014年1~11月整体固定资产投资增速小幅下滑0.1个百分点至15.8%，其中11月份增速则回落至13.4%（10月份为13.9%），环比降幅为历年同期最大。11月份基建投资大幅下滑，同比大幅下降8个百分点至14.9%，为13年以来的最低同比增速。房地产开发投资大幅下滑，增速同比回落下降4.2个百分点至7.6%，单月增速为近5年最低。投资资金来源增速大幅下滑，地产投资资金断崖式下滑。11月份投资资金来源同比增速大幅下滑8.1个百分点至2.8%，环比少增5089亿元，其中自筹资金大幅下降11个百分点至3.1%，预算内资金同比下滑3个百分点至10.6%，连续3个月回落。房地产开发投资资金来源增速下降更多，同比下降30个百分点至同比下降19%，为2009年以来的最低单月增速，其中自筹资金、企业贷款和个人按揭同比增速均大幅回落至负增长。

发达国家经济表现疲弱

美国：美国逐渐摆脱金融危机影响，经济复苏迹象明显，但受美国国内制造业的兴起影响，我国对美出口仍面临较大挑战。欧洲：由于欧元区经济有陷入通缩风险，对欧出口仍难有起色。IMF和欧盟委员会先后调整其对欧元区的经济增长预期，并重点下调了对德国、法国、意大利2014年经济增长预期，欧元区经济复苏乏力，仍面临较高的衰退风险。日本：受消费税上调影响，日本经济总体趋弱，未来前景不佳。10月份日本经济观察家现况指数和前景指数均处于近期较低水平，日本投资信心指数创2013年1月份以来新低，凸显日本经济未来前景堪忧。IMF最近下调了日本经济增长预期0.7个百分点，预测2014年日本经济增长0.9%，这表明日本经济未来走势不容乐观。外需不振将直接影响我国工业品出口的增长动力。