发动机 军用整机+零部件
　　与发动机相关的主要上市公司有：航空动力、成发科技、中航动控。

发动机是飞机的“心脏”，是飞机最重要的部分，也是国产飞机的瓶颈，长期以来我国依赖俄罗斯进口发动机，而且以军用小涵道比发动机为主。

据悉，近年来国内以仿制俄罗斯发动机而开发的太行、昆仑发动机也是为军机定制，对于民用大涵道比大推力发动机一直是国内最薄弱的部位。现在大飞机采用GE 或CFM 的进口发动机实际是不得已之举。

从另经济性角度，购买国外的先进发动机对于减少油耗，提高飞机竞争力有重要作用：飞行成本的40%来自燃油消耗，减少油耗就是减少航空公司的成本，就更容易被航空公司接受。据国金证券研究分析，国产发动机应用于民用客机至少要15—20 年，在几年后技术突破后将最先应用于军机。

据悉，发动机方面受益公司为，航空动力是中航工业发动机整机行业唯一上市平台，目前正在对贵州黎阳、南方航空动力机械进行重组，随着整合进程的推进，国金证券认为，下一步很可能是对黎明公司的重组，这样国内航天发动机整机行业将合为一体。

另外，尽管国产发动机短期内在民机市场难以突破，为发动机提供配套零部件的企业将从中受益。如西飞国际、成发科技、中航动控。国金证券认为，成发科技公司在大飞机项目中将巩固其发动机零部件供应商的地位。中航动控，完成重组后将成为中国航空工业集团公司的航空发动机控制系统业务发展平台。

飞机材料 复合材料成为焦点
　　与飞机制造原材料相关的主要上市公司有：哈飞股份、钢研高纳、宝钛股份、中国铝业、宝钢股份、中航重机、二重重装。

复合材料是当前飞机制造业最受欢迎的材料，将直径极小的高强度、高刚度的纤维增强体嵌入一种均质的基体内而成的材料。复合材料在飞机上的用量和应用部位已成为衡量飞机结构先进性的重要指标之一。

我国复合材料研究机构主要有：沈阳飞机设计研究所、北京航空制造工程研究所、哈飞空客复合材料制造中心。我国面临的主要问题：一是技术，我国自主知识产权的专利较少；二是原料，碳纤维还依赖进口（主要是日本），而且国外对每年中国进口量还有种种限制。

国金证券认为，长期来看仍然需要自主研发，短期内突破口有两个：一是哈飞空客复合材料制造中心对于技术的引进；二是西飞收购FACC 后打开技术和进口双重通道。

据悉，中国铝业一直是我国航空航天用铝材的主要供应商，在C919大飞机项目中作为股东参与中国商飞公司的组建，根本目的就是为了实现我国航空铝合金的自主保障，促进材料制备与应用的有机结合。

国金证券认为，哈飞股份是复合材料方面最有前景的投资标的，根据Aerostrategy 统计，2010 年全球复合材料市场规模约70亿美元，中国不仅有自己的大飞机计划，同时也是空客重要的OEM基地。（jiao点com）

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