研判

增长回稳持续性待观察

尽管当前数据看起来比较乐观，但是这种企稳会不会像去年四季度那样只是昙花一现，专家认为还需要进一步观察。

“当前的国际国内条件都不支持中国经济增长上行。”中国宏观经济学会副会长兼秘书长王建说。国务院参事室特约研究员姚景源也表示，由于稳增长与调结构存在内在矛盾，国际金融危机也不像台风那样很快就会刮走，所以下一步中国经济将继续面临经济下行和产能过剩的风险。

“8月整体数据表现较强，但四季度未必持续。”国金证券分析师李治平分析称，首先，8月工业生产处于高位，9月仍有低基数效应，可能继续走高，但是8月下旬开始出现淡季现象，未来走势还要依赖9月中后期的实际需求。其次，制造业投资得益于基数效应小幅上升但周期下行并未结束，预计未来投资增长空间有限。再次，8月消费价格同比涨幅中新涨价因素超过翘尾，预计今年余下4个月物价将连续温和上行。最后，融资总额可能出现趋势性下滑。

此外，市场担心6月发生的银行间流动性紧缩会在9月重现。陆挺对《经济参考报》记者表示，市场担忧出于5个原因：第一，中秋和十一黄金周期间，流动性需求毫无疑问将会上升；第二，每到季度末，流动性需求通常都会上升，因为各大银行需要争夺存款以满足存贷比规定；第三，9月到期的账单数以及回购协议通常很小；第四，受美国量化宽松政策(Q E)缩减影响中国可能会产生资本外流；第五，通过续发第三季度债券，央行已经释放出明显的要采取一个严格立场的信号“但我们相信对中国来说，近期这种情况再次发生的可能性微乎其微。9月银行间利率有可能会微幅上升，但是央行会尽最大可能来维持一个合理的流动性水平。”陆挺说。

当前经济企稳依靠的仍是固有路径，也是一些人士信心不足的原因之一。日信证券表示，经济前景预期的好转根源于两方面，一是房地产开发投资及开工、施工面积增长加快带来的现实需求回升，二是短期稳增长政策信号及长期城镇化推进带来的需求预期好转。当前，“城镇化-房地产-投资-产出”的增长模式重现，投资集中于重化工业，产能扩张的需求基础及体制基础依然存在。如果未来城镇化建设需求无法消化当前的过剩产能，那么经济困境会在未来重现。