指数小幅回升 经济增长趋稳

事实证明，国家出台一系列稳增长举措，成功稳住了市场预期，并带动了7月份制造业PMI逆季节小幅回升。而7月PMI反季节上升，只有在2009年国家出台4万亿政策，实施积极的货币政策支持后出现过。

而且，从2005年以来，我国制造业PMI指数第二次反季节上升，说明从6月份中旬起，国务院常务会议的一揽子投资、出口、消费促进政策，使得制造业乐观预期有所抬头，说明制造业回暖主要得益于国家政策微调带来的预期改善。

实际上，今年以来，随着我国经济增长小幅回落，市场预期持续走低，与实际经济走势出现一定反差。不过，7月份制造业PMI指数小幅回升，表明未来经济增长趋稳。而且，进入下半年之后，市场对经济趋稳的预期逐渐增加。在宏观经济政策支持下，市场需求大体平稳，从7月份PMI新出口订单指数看，未来出口需求有望有所恢复。

有关人士指出，虽然7月份制造业PMI新数据令人乐观，但并不能说明经济已经企稳回升，未来要看综合数据。7月份，我国用电量、运输、信贷等相当多数据仍在往下走，只有当消费、工业增加值、金融、运输量等数据都逐步向好，才能说经济企稳回升。

根据预测，由于去库存减弱，我国制造业PMI短期企稳，主要原因是：7月PMI由6月50.1小升至50.3，好于市场预期；生产和新订单均略有回升，与高温天气有关，也表明需求短期低位企稳；购进价格大幅反弹，有助于缓和去库存压力；就业指数明显回升，应该难有刺激政策出台；今年PMI样本变化，5月份曾出现淡季大幅反弹，而7月份淡季企稳的持续性还需要观察。

不过总体来看，7月份制造业PMI虽然超过预期，但经济依然弱势，总需求萎靡不振，特别是经济运行的问题，仍突出表现在产能过剩矛盾未见明显缓解。估计未来的经济形势，制造业仍会继续放缓，去产能还会继续。而且，小型企业PMI位于临界点以下，仍面临着资金紧张、劳动力成本增长过快、技术落后等诸多困难和问题，需要继续加大政策的扶持力度。