从近期的经济数据来看，下半年我国仍处于艰难的弱复苏阶段。6月汇丰中国制造业PMI指数预览值仅为48.3，创9个月新低，并连续两月处于“荣枯线”以下，令中国经济的下行预期大为增强，也表明制造业面临的内需疲弱以及去库存压力增大等局面尚未得到有效缓解。目前，我国内需恢复动力依然不足，下半年经济仍面临下行压力，三、四季度经济增速可能还会回落。

资金紧张或将成为常态。6月初以来的“钱荒”对钢铁产业链冲击巨大，厂家、商家和终端用户都面临资金紧缺的矛盾，且在持续加剧，融资难、成本高、资金紧成为钢铁“产业链”的常态，在短期内难以得到缓解。近期，市场传出消息，央行将严禁向炼钢、炼铁等行业发放新增贷款，这无疑将进一步加剧钢铁行业的资金紧张局面，这将在下半年继续制约钢铁需求的释放。

下游需求难有明显改善，产能过剩难以扭转，但环保或成为去产能的推动力。2002年以来，我国钢铁产能进入了快速扩张期，2012年粗钢产能已接近10亿吨，根据“我的钢铁网”的最新调查数据显示，2013年我国新投产高炉数量为15座，产能超过2500万吨，增速为3.8%左右，拟建和在建项目仍有1500万吨以上，增速在2%左右。而根据发达国家工业化发展规律测算，未来我国的粗钢需求峰值将在2020年前后达到约8亿吨，虽然淘汰落后产能有望强化，但即便以淘汰1亿吨计算，剩余产能仍有约9亿吨，产能过剩局面仍十分严峻。不过，随着国家环保政策力度的加大，目前，长三角地带部分钢厂已出现了停产的消息，唐山市也宣布将在8月底前启动关停取缔第二批污染企业，大气污染防治计划也在酝酿发布，下半年环保整治力度有望趋强，或将在一定程度上促进落后产能的淘汰，进而对钢材价格形成一定支撑。

此外，美国量化宽松政策的变化或将带来一定的不确定性。下半年需要重点关注的风险是美联储量化宽松政策退出预期的再度强化以及由此带来的连锁反应。

综上所述，下半年钢铁行业面临的形势依然严峻，尽管7月初以来，市场在主要钢厂出口大幅改善、订单较为饱满、国家淘汰落后产能再度发力以及原材料大幅上涨的背景下出现了一定的反弹，但笔者认为目前经济形势下滑态势明显，粗钢产量居高难下，加上时值高温淡季，需求难以放量，大幅上涨的基础并不牢靠，反弹高度预计有限，市场仍存在反复的可能。真正的好转还取决于需求释放的强度和城镇化、节能减排等相关政策的出台情况，预计下半年钢材市场将呈现“前低后高，波浪运行”的态势，但超预期的可能性较小，下半年高点或难以超越上半年。