B、出口压力增大 固投持续低迷

从前几个月的行业运行特征来看，前四个月运行态势较平稳；在平稳总基调下已见回升；回升中利润升幅快于产销；民营企业回升贡献率最大；回升动力来自于市场倒逼；形势仍很严峻但无需悲观；优胜劣汰已越来越成现实。

具体可以从九个方面的变量来分析。一是从增速变化看，前四个月增速比上年有所回升；4月当月回升略有加快。

二是利润增幅比上年明显提高；4月增幅比1~3月有所提升；利润回升主要依赖汽车行业，中机联预计，今后汽车行业利润未必能继续高增长，但汽车以外的机械行业利润增幅有望温和回升。

三是主营收入利润率比上年下降，说明成本上升、产品价格下降仍是主要矛盾，这将不利于行业的利润增长。

四是由出口交货值增幅持续下行可以预计，今年出口前景将比较严峻。人民币快速升值不利于出口。6月17日人民币对美元中间价已升至6.1598的历史新高，与去年12月31日6.2855的中间价相比，已升值逾2%，大大超过去年1.03%的升幅，今年4月1日至6月17日止的48个交易日中，人民币对美元中间价累计已创22次新高，汇率持续上扬严重侵蚀了出口企业的利润。对此，尽管中机联对全年出口增幅8%的预测值未做调整，但从目前的情况看，出口压力依然很大。记者了解到，8%的预测值下半年或将调整为4%~5%。

五是固定资产投资增幅不但持续大幅回落，而且已低于同期全社会和全部制造业。从数据看，今年前5个月，机械工业固投增速急剧下滑，1~5月完成12862亿元，同比增幅已降至15.11%；增幅不但同比大幅下滑，而且低于同期“全部制造业”（17.8%）和“全社会”（20.4%）固定资产投资增幅。这既说明产能扩张热明显降温，而且也反映了机械企业对未来预期信心不足。

六是财务费用及其中利息支出的增幅明显回落，说明企业融资环境有所好转，这有利于企业控制财务成本。

七是应收账款增幅虽高于同期产销增幅，但已止升趋稳；说明货款回收虽仍困难，但应收账款过快增长的风险正在得到控制。

八是库存增幅、尤其是其中产成品的增幅已降至较低水平，说明“去库存”已取得明显效果，这为今后景气回升创造了条件，与此同时，工程机械行业在流动环节的库存还相当大，值得重点关注。

九是重点联系企业订货额略有回升，行业景气略有回升，但由于增长幅度很小，故仍难以支撑产销快速回升。综合分析可以预判，下半年机械工业不可能出现大幅上涨，强劲回升的几率不大，但也不会大幅回落。