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石油、煤炭等传统能源价格暴跌，一时间似乎所有能源相关产品价格都受到影响。不过，在对油价多高才合理的讨论声中，天然气价格却“一枝独秀”，叫涨声不断。业内人士指出，国内天然气价格与国际价格相比较低，加之我国天然气产业尚处于初级发展阶段，下游的强劲需求将带动天然气整条产业链乐观前景。 供需矛盾渐显 与石油、煤炭等传统能源相比，天然气的优势很明显——非常清洁，储量丰富，热效值也比较高；与风能、核能、水能等新能源相比，天然气的优势在于储量丰富，采集后便于大规模输送和应用，热效值高，除了发电还有更广泛的用途，对传统能源的替代性更明显。 业内人士指出，天然气在发电、民用、交通运输、化工等方面都有着对传统能源良好的替代性，并且更清洁，已经成为国内能源发展的“重头戏”。 国家《能源发展“十一五”规划》中明确提出，到2010年，国内天然气产量达到920亿立方米，在能源消费中的比重达到5.3%。2007年该比重为3.9%。全球范围内，天然气在能源消费中的比重为24%。中石油预计到2010年，内地城市管道燃气需求将超过300亿立方米，到2015年将超过600亿立方米。 业内人士指出，天然气产业的特点是“下游带动上游”，下游需求局面打开，促使上游勘探开发和管道建设不断发展。 中国天然气下游需求近年迅猛增长，带动石油公司在上游的勘探开发投入越来越大。《中国能源发展报告》预计，未来十多年里中国天然气需求将呈爆炸式增长，平均增速达11%-13%，预计到2010年天然气需求量将达到1000亿方，产量约800亿方，缺口将达到200亿方以上；到2020年天然气需求量将超过2000亿方，缺口将达1000亿方。 这种速度令人惊叹。事实上，原本预计2010年才达到120亿方的西气东输管道，在2006年就开始实施“增输工程”，投资50亿元，输量从120亿方提高到170亿方。中石油已经与中亚国家签署协议，西气东输二线工程上游气源来自土库曼斯坦。此外，还有川气东送、东海气、南海气、进口液化天然气（LNG）等，气源在不断增加。 在发展的初期阶段，整个天然气市场仍面临许多问题，比如政府干预过多，价格不够市场化，监管体系不完善，法律法规不健全，下游城市配气竞争无序，上下游没有一体化发展规划等。 不过，中信证券研究员殷孝东仍然认为天然气产业发展空间巨大，上游勘探和生产公司可通过深入勘探及收购等方式提高资源储量，提高竞争力；中下游公司可以增加管道项目建设提高输送能力，并享受需求增长带来的量的增长，特别是中游长输管道可进一步向下游延伸；下游输配行业存在整合机会，提高市场集中度存在空间。 勘探开发、管道收益可观 毫无疑问，在天然气产业链中，上游的勘探开发是收益最高的环节，中石油、中石化、中海油几乎独享了该收益，申能股份（600642）也拥有东海天然气资源。 中石油财务总监周明春表示，天然气业务已成为公司新的利润增长点。去年中石油的天然气与管道板块实现经营利润约125亿元，同比增长39%。 由于我国天然气主产区集中于新疆、内蒙古、四川等西部地区，而对天然气需求量最大的地区则集中于中部和东部城市，鉴于天然气自身特点，管道输送是长距离输送最经济的方式。除了管输外，天然气还可以处理成液化天然气（LNG）、压缩天然气（CNG）等，以公路方式运输。但由于液化和压缩在处理和运输过程中也要消耗大量能源，因此一般应用于用气量较小的地区或管道无法到达的地区，以及用气紧张的大城市。 不过，长距离管道运输也造成国内天然气门市价格构成比例与国外有很大区别，因为管输费用大约占到终端价格的30%。 在长输管道行业，中石油、中石化、中海油以及若干省域天然气企业共存。中石油占据管网中大部分份额，西气东输一线、陕京线、忠武线、涩宁兰线等已经投入运营，西气东输二线明年将西段投产，2011年全线通气；中石化有“川气东送”；中海油也计划建沿海天然气网。除了三大公司外，陕天然气（002267）和许多民营资本也在做区域性管网建设。 “对于管道公司来说，开始运行后完全可以高枕无忧地养老了。”天然气行业一位业内人士笑言。原因正是因为只要签订了气源和下游用户的几十年合约，输气管网的边际成本非常低，具有自然垄断性，因此收益非常稳定。 民营逐鹿城市配气 天然气下游城市配气领域，是产业链上竞争比较激烈的环节，民营资本已经不满足于当地的城市配气，试图在全国范围内的城市跑马圈地，而专注于上游勘探开发和管道建设的中国石油，也试图将触角伸向该领域，城市配气的发展潜力可见一斑。 目前国内较大的城市配气公司主要有新奥燃气、中华煤气等民营公司，这些公司的版图已经覆盖到全国范围的大中城市。不过，在更多的城市占领该市场的是一批区域性的规模较小的民营公司。 海通证券研究员朱胤表示：“天然气下游分销的收入主要来自两方面，一是售气收入，这部分比较低；二是初装费，这部分比较高，而且按照国际会计准则，可以直接计入当年收入。”他指出，现在下游分销存在的问题是一些公司前期投入较大，因此负债率较高，一旦扩张过度，存在资金链断裂的风险。 而平安证券研究员 殷孝东也指出，由于下游输配价格也受政府管制，燃气公司的盈利能力相对稳定，但经营成本高于中游的管道公司，因此实际盈利水平比上游勘探和中游管道公司要低。 中石油分羹城市配气 作为天然气的供应者，中石油的加入势必改变城市配气的市场格局，市场指责其可能因拥有资源而形成垄断。 随着天然气上游的勘探开发业务规模的扩大和成熟，多个大气田的发现，以及多条长距离管道的铺设，占有国内天然气上游76%资源的中石油开始进军下游的城市配气领域。其实，在中石油发展天然气业务的初期，公司的指导思想是抓住天然气上游勘探开发的主业，将工作重点放在上游“找气”，因此中石油只在少数几个大城市有配气业务。 “首先，公司现在发展城市配气面临很好的机遇，很多城市特别是在天然气管道经过的中级城市，愿意接纳我们的气；其次，我们的上游气源充足。”中石油人士说。 今年8月中石油重组了原中石油天然气管道燃气投资有限公司、中国华油集团公司燃气事业部和中油燃气有限责任公司，成立了昆仑燃气公司。 中石油与甘肃省政府签署了“全面战略合作协议”，包揽甘肃省14个市、州驻在地的城市燃气市场。中石油也已“收编”河北涿州等市燃气市场，今年2月与石家庄市签订《合作开展城市燃气业务框架协议》。昆仑燃气公司还与云投集团、昆明煤气集团、云南长安公司等3家公司签订了《昆明市天然气利用项目合作框架协议》，并组建昆明昆仑燃气公司，昆仑燃气控股51%。 除了直接与地方政府联手外，中石油8月底还以75.92亿港元对价收购母公司所持中油香港（0135.HK）51.89%股权，公司副董事长、总裁周吉平称，该收购有助于拓展城市管道燃气以及CNG业务，提升盈利水平。 一位中石油人士对记者表示，民营资本盈利模式灵活，协调成本较低，在城市配气领域具有很大优势；而中石油的优势则在于长距离管输，大规模投资规划等，落实到具体城市的终端配气方面，协调成本相对比较高。因此，中石油很可能较多考虑与地方政府或民营资本联手做终端配气，而非一定要100%独资去做。 |
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